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2025-06-27
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展(zhan)望后市,国(guo)元证券表示,白酒方面,去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线,当前(qian)白酒需求暂时承(cheng)压,建议(yi)关注护城河宽阔(kuo),品牌、渠(qu)道(dao)力领先,韧性强的高端酒企,以及竞争格局较好、势能(neng)向上的区域领先酒企。大众品方(fang)面,啤(pi)酒消费逐渐(jian)进入旺季;休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高;餐饮供应(ying)链逐渐修(xiu)复;乳业(ye)上游供给端原奶价格底部企稳,龙头乳企韧性较强。国安雨战力克长春亚泰
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亚洲欧美文化精品有限公司 上涨中的追赶:货币超预期宽松🥒👚🥿👜,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🥑👄🧄🩱,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🍎,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年👠。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🥿😡🥭🧄,14年回调盘整🧡🩳,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松🍒🤬🍍🍊、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🥒🧡💋、4月两次降准🩳💋,3、5月两次降息;地产方面👘,14年6月开始地方陆续放松限购政策🍊🥒🍄🍏,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%😡🥒,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍈,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👜,推动了宽货币向宽信用的传导🥻👚,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🤍💞。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥑🍆,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。演员代旭辟谷7天瘦8斤美聯(lián)儲(chǔ)本週將(jiāng)再次就利率問(wèn)題(tí)做齣(chū)決(jué)定,決議(yì)定于週三公佈(bù)。即將到來(lái)的週末,特斯拉可能(neng)會(huì)就這(zhè)傢(jiā)電(diàn)動(dòng)汽車(chē)製造商的髮(fà)展(zhan)方曏(xiǎng)(xiang)提供重要更新。
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