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2025-06-26
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随着百年变局加速演进🩰,国防军工投资逻辑持续强化,“强国必先强军🎒😻,军强方能国安”!华福证券直言“发展国防军工或为未来重中之重”,国防军工板块或已进入击球区间😻🧡。华泰证券也指出,国防军工行业有望迎来新一轮高景气周期。
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美国需(xu)求面临不确定性,关税风险或逐(zhu)步体现。根据美国密(mi)歇根大学数据,2025年以来消费(fei)者信心指数正在(zai)持续走低,叠加部分品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策(ce)略以应对关税的影响,我们(men)认(ren)为居民消费需求在2H25或存在一定放缓压力。此外,部分品牌已开始提前在(zai)关税缓(huan)冲期内引入新的库存,而从1Q25各(ge)品牌业绩(ji)会的(de)反馈(kui)来看,新定价(jia)策略的执行(xing)或存在一定的滞后,我们预计(ji)或对2025年毛利率产生一定影响,1Q25业绩会主要上市公司(si)对于2025年(nian)指引较为(wei)谨慎。
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首当(dang)其冲的是贸易环境变化。欧盟反补贴关税、美国高(gao)额关税及(ji)零部件限制,直接推高了汽车出海的成本与风险,迫(po)使我们必须通(tong)过本地化生产、加速本地化生产,构(gou)建区域产业(ye)链,多边合作合资等方式降低高关税和高壁垒带来的冲击。
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从招股书数据来看👠,极智嘉2021-2024年上半年的总收入呈现先增长后增速放缓的态势👚💕🩱。2021年总收入为7.8966亿元,2022年增长至14.5216亿元,增长率高达83.90%🍍;2023年进一步增长至21.4293亿元,增长率为47.6%。但到了2024年上半年,营收为7.8245亿元🩲,相较于2023年上半年的7.4781亿元,仅增长4.63%💯🎒👜,增速骤降明显🌽🥬💌,与前期的高增长形成鲜明对比。
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中国正面临严峻的老龄化问题,心脑血管病💔🧄👜、糖尿病😈、高血压等慢性病的发病率随着人口老龄化的加剧而上升。集采、医保谈判等政策有望迎来改善修正,同时AI大模型的迅速发展为医药板块带来了潜在重大变革机遇😈🍌🍄👘,叠加当前医药板块的估值水平位于历史较低水平🍑😻,板块整体估值或有所修复。。
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隨(suí)(sui)着百年變(biàn)跼(jú)加速縯(yǎn)(yan)進(jìn),國(guó)防軍(jūn)工投資邏(luó)輯(jí)(ji)持續(xù)強(qiáng)(qiang)化,“強國必先強軍,軍強方能(neng)國安”!華(huá)福證券直言“髮(fà)展國防軍(jun)工或爲(wèi)未來(lái)重中之重”,國防軍工闆(bǎn)塊(kuài)或已進入擊(jī)毬(qiú)區(qū)間(jiān)。華(hua)泰證券也指齣(chū),國防軍工行業(yè)有朢(wàng)迎來新一輪(lún)高景氣(qì)週(zhou)期。
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