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国产凸凹视频一区二区

2025-06-26

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   欧美午夜理伦三级在线观看3、投资者结构:港股机构(gou)投资者占比更高,外资占比更高(gao),美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中(zhong)国资产配置(zhi),港股较A股(gu)率(lv)先受益(yi)。截至2024Q4,A股投资者结构中散户(hu)占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港(gang)交所披露的最新数据,2020年(nian)港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外(wai)个人投资者占比(bi)5%,外资(zi)占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更(geng)易受海外影响,历(li)史上看(kan)AH溢(yi)价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际(ji)资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度(du)更为开放和便捷,由于没有外(wai)汇管制,监管(guan)规(gui)则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此(ci)在外资加速流入中国(guo)权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国(guo)债务风险(xian)担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资(zi)产遭受大幅抛售(shou)和(he)价(jia)格下跌,东稳西荡(dang)下(xia)外资加速流(liu)入中国(guo)市场,港股凭(ping)借低(di)估值、业(ye)绩改(gai)善、更开放的(de)金融(rong)体(ti)制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上(shang)市(shi)的企业,外资(zi)机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图(tu)表13)。典(dian)型(xing)如(ru)家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据(ju),这里以国(guo)际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价(jia)率也更高达到18%。。
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