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3💌🥻🍄👝、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益👢。截至2024Q4🥕,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍇🧡👝。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💘,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%👝🍆,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同💗,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥬🥒🥾👛,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利😠🍋😈🍉,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👜🥾,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善👝🍉、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🧡💞👠,外资机构持股占比越高🍈,AH股溢价率越低(图表13)👿。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)💝👅,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%😡,AH股溢价率也更高达到18%。专家:以色列不杀哈梅内伊另有考量
3、投资者结构:港股机(ji)构(gou)投资者占(zhan)比更高,外资占比更高,美国(guo)债务风(feng)险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股(gu)率先受益。截至(zhi)2024Q4,A股投资者结(jie)构(gou)中(zhong)散户占(zhan)比66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左右(you),其中(zhong)外(wai)资占比5.8%。相比之下港(gang)股机构化程度更深,根据港交所披(pi)露的最新数据,2020年港股机构投资(zi)者占比(除做市商)达57%,其中海(hai)外机构投资者(zhe)占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外(wai)资占比也导致(zhi)港股相比A股更易受海(hai)外影响,历史上看(kan)AH溢价(jia)指(zhi)数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对(dui)港股溢价(jia)下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由(you)于没有外汇管制,监管规则与国际(ji)接(jie)轨,外资进入港股市场更便利,因此在外(wai)资加速流入中国权益市场时,港(gang)股往往较A股更为受益。今年以来(lai)市场对美国债务(wu)风险担忧持(chi)续升温(wen),尤其(qi)在特朗普公(gong)布对(dui)等关税后(hou)美元资产遭受大(da)幅抛售和价(jia)格(ge)下跌,东稳西荡下外资加速流入中国(guo)市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金(jin)融体制率先受益。从个(ge)股层面来看,同(tong)时在A、H上市的企业,外资机(ji)构持股(gu)占比越(yue)高,AH股溢价率越低(图表13)。典(dian)型如(ru)家电行业中,美的集团外资持(chi)股占比68%(由于无法(fa)获(huo)取准(zhun)确数据,这里以国际中介机构持(chi)股(gu)比例(li)估算(suan)),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电外资(zi)持股(gu)比例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更高达到18%。
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