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2025-06-27
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2👅🌽、估值:港股更便宜,结构上汽车💌👜👜、军工、电力设备👠👢🍈💟、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🥝👜🥾,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍🍋🧡🍈💘,均显著高于恒生指数10.6倍💗,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🩱🍅,高于恒生科技的20倍🥻💌👠👿👘。从相对水平来看💋🥔👄💟,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位👞👡👢💗💓。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍👚🍍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🍆👘、24%分位。结构上看🧄🍇👜🍉,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👙、军工(107%)、电力设备(89%)🩲👅🥾、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🧄。商贸零售(-43%)😠、家电(9%)🍌、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。泡泡玛特创始人:无用才是真正的永恒
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