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2025-06-26
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精品码一区二区三区 下跌中的回落:美元走强,外资流出(chu),高外资持股占比的港股较A股(gu)跌幅更深,当前概率不(bu)大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次(ci)典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元(yuan)之下,外资加速(su)流出中国(guo)资产,而外资占比更高的港股相比(bi)A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息(xi)周期(qi),全年4次(ci)加息,美(mei)元指(zhi)数(shu)从低位101升至107,10年期(qi)美债收益率从3.3%升(sheng)至4.98%,强美元叠加国内经济下行(xing)压力加大(da),外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高(gao)的港股冲击更大,23年恒(heng)生指数下跌-13.8%,万(wan)得(de)全A -5.2%,AH溢价指数从(cong)129升(sheng)至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持(chi)续高位,外资(zi)也在(zai)24年5-8月加速(su)流出中国权益市(shi)场,港股更为受挫(cuo),24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价(jia)指数从133升至151。当前来看,美元短(duan)期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美(mei)国(guo)债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的(de)美国债务,这意味着美国(guo)公共(gong)债务与GDP之比将从2024年的(de)98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现(xian)美债大幅增发的情况,市场对美(mei)国债务风险的担(dan)忧可能引发美元(yuan)进一步(bu)走弱。中东冲突不断扩围 伊以冲突是否会长期化?专家分析这是齐慧芳首次来德宏🍄🥦🤍,6月12日至17日,作为第21届东盟华商会嘉宾🥬💕,她与60余个国家和地区的400余名侨领侨商齐聚中缅边境,感受当地文化🍏👛🍎🥦🥾、共谋发展机遇👗。
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