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www.国产少妇 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🌽。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍉🍊👞,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍆🥒🎒🍍,同样高于全A(非金融)的-13%🍅🥿👄💟🧅。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍑,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍈,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%😈🤬💖👜、医药6%)🥝👠🥭,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域👄👗🍆,包括腾讯🤬、网易、美团等互联网巨头🌽😡🍍🍇,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥻💯👡😡,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍏,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。伊朗警方称逮捕两名摩萨德特工谷歌原本计划今年向Scale AI支付2亿美元购买数据服务💯🍓,但现在计划取消合作计划,转而与Scale的竞争对手进行谈判。微软也在考虑减少与Scale AI的合作💓。而OpenAI据称在几个月前也做出了类似决定,但并没有完全结束供应合同👠。
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