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2025-06-28

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   国产精品免费久久久久影院 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至(zhi)21年初核心资产行情进入(ru)白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价(jia)指数(shu)从20/10高点149降至21/2的130。而在21年(nian)春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升(sheng)温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新(xin)能源和通胀推动的资(zi)源品行情下重启上行通道,万得全A全年(nian)上涨9%,结构上电力设(she)备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期(qi)资(zi)源品受通胀上行(xing)影响,同样涨幅(fu)居前,AH溢价(jia)指数从130升至149。由于行业属性导(dao)致通(tong)胀环境对(dui)A股业(ye)绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净(jing)利润增速从(cong)20年3.4%大幅升至21年(nian)的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业(ye)绩的优势放(fang)大,是21年A、H行情分化的重要原因之(zhi)一。当前(qian)来看,关注通胀回归的(de)节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优(you)势放(fang)大,有望相对港股走强,但短期概(gai)率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持(chi)续延后,海(hai)外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股(gu)跌的(de)分化收敛。台湾名嘴说昆山厕所没有门丙烯展望:原油偏强预期或为丙烯市场注入短期利好情绪😡,底部支撑初显,但上行空间受制于需求跟进不足🍏👗💔🎒,因此传导至丙烯支撑相对有限💛🍓🥬🎒,供需博弈态势难改👝😠👞🧅🍉。本周预计丙烯市场区间震荡格局或将延续💗🥾🍄🥥,需密切关注上游库存变化及下游跟进情况🍎。
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