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2025-06-28
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德(de)金多斯表示,欧洲央行对欧元的强势表现(xian)持宽松态度(du),认为这反映了(le)欧元区经济的相对(dui)韧性(xing)。尽管欧元(yuan)升值可能(neng)对(dui)出口导向型的欧元区经济(ji)构成(cheng)一定压力,但欧洲央行似乎更关注国内通胀和增长(zhang)前景,而非汇率(lv)波动。这一表态为欧元提供了进一步的(de)支撑(cheng),也让投资者对(dui)欧元区(qu)的货币政策走向更加关注。
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亚洲性日韩精品一区二区三区上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🥬,当前货币“小步快跑”🍓🥿,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥿💞🥑🍇,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🎒👞🥥,分别为14-15年和19年💝🩰。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💌。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整💌🍏🌽,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💕。之后的收敛主要来自政策催化🍎💖👞,包括货币宽松🩰🍅🍌🎒、地产放松🥥🥝🍉、 “互联网+”产业政策催化🥕。其中货币方面💘,14/11央行意外降息开启牛市行情后🌽,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥝,央行2、4月两次降准👙,3👘、5月两次降息;地产方面😻👜🍉🌽🍋,14年6月开始地方陆续放松限购政策👢👞,14年9月央行明确放松首套房认购标准👞;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%👙,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🥑。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🌽🍓💟。外部方面😈,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🧄👗💌;内部来看🥑🍄🩳🍈,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🤍👠👙💗。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%💕,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128💗💋🥝🥦。当前来看🥿💛💞,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式💌🥔,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度🩱🥬🥦🥔。。
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