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日本野村综合研究所经济学家木内登英此前发文称,只要特朗普**继续坚持“美国优先”立场(chang),结合其关(guan)税政策等上任以来的一系列新政,日本企业将认识到美国是一个朝令夕改的高风险市场,不得不认真考虑收缩在(zai)美业务。
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欧美日韩国产色综合一二三四 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大(da),当前货币“小步快跑”,关注后续降(jiang)准降息节奏(zou)及幅度。由于A股较港股散户投资(zi)者占比更高,因此对流动性和资金(jin)变化更为敏(min)感(gan),AH溢价在上涨行(xing)情中收(shou)敛均发生在货(huo)币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价(jia)收敛主要来(lai)自政策催化下(xia)A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月(yue)89。之后的收(shou)敛(lian)主要(yao)来自政策催化,包括货(huo)币宽松、地产放(fang)松、 “互联网(wang)+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛(niu)市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增(zeng)大,央行(xing)2、4月两次降准(zhun),3、5月两次降(jiang)息;地产方面,14年6月开始(shi)地方陆续放(fang)松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会(hui)上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作(zuo)重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行(xing)至(zhi)140。(2)19年(nian)初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股(gu)强(qiang)势反弹。外部方面,得益(yi)于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段(duan);内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家(jia)信心,推动了宽货币向宽(kuan)信用的传导,19/1央(yang)行两次全面降(jiang)准,累计(ji)下调金融机构存(cun)款准(zhun)备金率(lv)1个百分点。2/15,央(yang)行公(gong)布的1月社融新增4.64万亿元,大(da)幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动(dong)行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看(kan),要出现上涨中(zhong)的收敛需观测(ce)到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的(de)持续性(xing),即降准降(jiang)息的节奏(zou)和力度。一系列先行指标看经济活力以色列對(duì)伊(yi)朗髮(fà)動(dòng)空襲(xí),隨(suí)后(hou)伊朗***共咊(hé)(he)國(guó)進(jìn)行報(bào)復(fù),這(zhè)一(yi)事件于週五在市場(chǎng)引髮連(lián)鎖(suǒ)反應(yīng)。在衝(chōng)突能持續(xù)多久的疑問(wèn)持續存在之際(jì),交易員(yuán)紛(fēn)紛湧(yǒng)入(ru)期(qi)權(quán)市(shi)場尋(xún)求保護(hù)。
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