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2025-06-28
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Franklin Templeton的基金經(jīng)理(li)Nicholas Chui錶(biǎo)示,近期大量海外科研(yan)人才迴(huí)國(guó),顯(xiǎn)著提(ti)陞(shēng)了國(guo)內(nèi)研髮(fà)能力(li)。
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Franklin Templeton的基金经理Nicholas Chui表示,近期大量海外科研人才回国,显著提升了国内研发能力。
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抢出口退潮后,预(yu)计外需动能(neng)的转弱对内需和物价也将带来一定压力,基本面叙事或再度(du)浮出水面。上半(ban)年表现尚好的消费或因(yin)外贸领域的就(jiu)业压力而放缓,上半(ban)年工(gong)业生产价格(ge)和居民(min)通胀的分化趋势(shi)也可能(neng)出现收敛,届时PPI的下行压力或进一步向CPI传导。
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招股書(shū)中披露了公司存(cun)在(zai)一定的關(guān)聯(lián)交易。例如,公司在髮(fà)展過(guò)(guo)程中涉及與(yǔ)關聯(lian)方的股權(quán)交易、資産(chǎn)收購(gòu)等(deng)。在公(gong)司組建(jian)及收購若榦(gàn)資産(chan)及坿(fù)屬公司時(shí),與安華(huá)物(wu)流存(cun)在資産轉讓(ràng)(rang)咊(hé)股權收購交(jiao)易。
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再加上诸如美元的储备货币地位(wei)、能源独立以及在技术领域的主(zhu)导地位等结构性优势,Subramanian认为估值差距不(bu)太(tai)可能缩小。
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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现🥥💞👿。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130💞🍅。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌😠,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属👠💋、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🥒,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🍆💛,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🍅🥭,港股21年全年净利润增速21%🍎,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大💛🍍👘,是21年A🍌、H行情分化的重要原因之一💝。当前来看🍎💘🥻,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升👝💋💓,A股业绩优势放大🩳🤬👡,有望相对港股走强,但短期概率不大🍏😈🥭👞。此外,关注美联储降息预期🧡🍌🍎,若降息时点持续延后🥑,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🍒。。
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