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2025-06-28
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【中观·景气】5月(yue)出口同比增幅收窄,各类挖机销量同比(bi)增幅收窄。本周(zhou)景气改善的领域(yu)主要有:1)黄金、白(bai)银期现价(jia)格上行,工业金属库存多数下行;2)TMT持续高景气,DDRM价格(ge)上(shang)行,5月汽车包括底盘出(chu)口同比增幅扩大;3)5月汽(qi)车包括底盘出口同比增(zeng)幅扩大(da)。后续(xu)关注景气较高或有改善的存储器、集成电路、有色(se)、汽车(che)等。
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久久综合大潮喷 由于(yu)本周中东地缘局(ju)势陡然升级,因此多数受访者认为,下周“国际市场动态”对于A股市场的(de)影(ying)响将至关重要,占比高达56%,环比提升15个百分点。另有24%的受访者认(ren)为“国内外经(jing)济数据”也将产生重大影响。4.36万架!波音下调未来20年全球新飞机需求预期此外,大消费、大科技题(ti)材普遍走低。其中(zhong),白酒股(gu)深度回调(diao),食品ETF(515710)场内(nei)重挫2.3%,全天溢价交易,显示买盘(pan)尤为强劲,或有资金在大跌时介入。食品ETF(515710)基金经理蒋俊阳(yang)表示,吃喝板块近期持续回调(diao),但鉴于当前位置或(huo)不必(bi)过度悲观(guan)。
欧美亚洲综合免费精品高清在线观看3、投资者结构:港股机构投资者占比(bi)更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元(yuan)走弱,外资寻求中国资产(chan)配置,港股较A股率先受(shou)益。截(jie)至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投(tou)资者占比1/3左右,其中(zhong)外资占比5.8%。相比之下港股(gu)机构化程度(du)更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商(shang))达(da)57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资(zi)占比超40%。高(gao)外(wai)资占比(bi)也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时(shi)A股相对港股(gu)溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放(fang)和便(bian)捷,由于没有(you)外汇管制,监管(guan)规(gui)则(ze)与国(guo)际(ji)接轨,外(wai)资进(jin)入港股市(shi)场(chang)更便(bian)利,因此在外资(zi)加速流入中国权益市场时,港(gang)股往(wang)往较A股更为(wei)受益。今年以来市场对(dui)美国债(zhai)务风险(xian)担(dan)忧持续升温(wen),尤其在特朗普公布对等关税(shui)后美元(yuan)资产遭受大(da)幅抛(pao)售和价格下跌,东(dong)稳西荡下外(wai)资加(jia)速流入中(zhong)国(guo)市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开(kai)放的金融体制率先受益。从(cong)个股层面来看,同时(shi)在(zai)A、H上市的(de)企业,外资机构持股占比(bi)越高(gao),AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的(de)集团外(wai)资持股占比68%(由于无法(fa)获取准确数据(ju),这里(li)以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持(chi)股(gu)比例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更(geng)高达到18%。。
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