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2025-06-25
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国产日韩欧美第一页在线观看 上涨中的追赶:货币(bi)超(chao)预期宽松(song),A股在上涨中较港股弹性(xing)更(geng)大,当前货币“小步快跑”,关(guan)注后续降准降息节奏及(ji)幅度。由于A股较港股散户投资者占比(bi)更高,因此对流动性和资(zi)金变化更为敏(min)感,AH溢价在上涨行情中收(shou)敛均发生在货币宽松区间,分别为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收(shou)敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高(gao)点112降至14年(nian)7月89。之后的收敛主(zhu)要来自政策催(cui)化,包括货币宽松、地产放松(song)、 “互联(lian)网+”产(chan)业政策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行意(yi)外降息开启牛市行(xing)情后,15年上半(ban)年货币宽(kuan)松力度进一步增大,央(yang)行2、4月两(liang)次降准,3、5月两次降(jiang)息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行(xing)明确放松首套房认购(gou)标准;产(chan)业政策方面,3月两会上《**工(gong)作报(bao)告》明(ming)确(que)将(jiang)制定“互联(lian)网+”行动计划列为全年工(gong)作重点(dian)。一(yi)系列政策催化下(xia)A股持续上涨,14/7-15/6万得全(quan)A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对(dui)应 AH溢价指数从89上行至(zhi)140。(2)19年初(chu)内外部环境转好,宽货币(bi)+宽信用(yong),流动性宽松推(tui)动(dong)A股强势反弹(dan)。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段(duan);内部来(lai)看,18/11民(min)企座谈会的召开稳定了企业家信心,推(tui)动(dong)了宽货币(bi)向宽信用的传导,19/1央行两(liang)次全(quan)面降准,累(lei)计下(xia)调金融机构存款(kuan)准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社(she)融新增4.64万亿元,大幅超出市(shi)场预期(qi),带动(dong)A股迎来(lai)春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当(dang)前来看(kan),要出现上涨中的收敛(lian)需观测(ce)到货币宽松加码,今(jin)年(nian)以来货(huo)币政策节奏(zou)上(shang)呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即(ji)降准(zhun)降息的节奏和力度。179分特权通道碾压寒窗十年 !央视除名操作撕碎那尔那茜遮羞布中善資本董事長(zhǎng)樑(liáng)瀟(xiāo)指(zhi)齣(chū),基石投資者包攬(lǎn)50%份額(é)屬郃(hé)(he)理現(xiàn)象(xiang):“海(hai)天味業(yè)(ye)作爲(wèi)A股績(jī)優(yōu)龍(lóng)頭(tóu),此次赴港上(shang)市被市場(chǎng)高度看好,投資者信心(xin)充足。”
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