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2025-06-28
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亚洲性人人天天夜夜摸 上涨中的追赶:货币超预期宽松😠👗,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度👢👄😻。由于A股较港股散户投资者占比更高🍓💖,因此对流动性和资金变化更为敏感😠💌,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🥔🤍。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🥻,包括货币宽松🥝、地产放松🎒🧄、 “互联网+”产业政策催化👡。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2😈、4月两次降准,3、5月两次降息💞💞🍏;地产方面🍉💓🍉🍓,14年6月开始地方陆续放松限购政策😠🥿,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥒。一系列政策催化下A股持续上涨🎒👘👙,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%👝🍓💯👢,对应 AH溢价指数从89上行至140🥭🥝。(2)19年初内外部环境转好👄👢🍅👄,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥬🍓💌,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🥥🩳🍄,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导👢,19/1央行两次全面降准💕🥝🥕,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🥿🍏💔💛,恒生指数20%💞,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥔💖💝,后续要关注货币宽松的持续性🧄🥿👡,即降准降息的节奏和力度💯👛🥬💔。伊拉克总理主持召开特别会议,重申声援伊朗6月17日08時(shí)至18日08時,內(nèi)矇(méng)古中部咊(hé)西北部、新疆沿天山地區(qū)咊(he)南疆盆地、**北部咊(he)西部、青海北部咊西部、甘肅(sù)河西等地部分(fen)地區有5級(jí)、陣風(fēng)6級的大風,其中,新疆東(dōng)部等地部分地區有6級、陣風(feng)7級的(de)大風;我國(guó)近海海域無(wú)8級及以(yi)上海上(shang)大風齣(chū)(chu)現(xiàn)(xian)。
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