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久久国产欧美一区二区3、投资者结构:港股机构(gou)投资者占(zhan)比更高,外资占(zhan)比(bi)更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国(guo)资产(chan)配置,港股较A股率先受(shou)益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比(bi)66.7%,机构投资者占比(bi)1/3左右,其中外(wai)资占比5.8%。相比之下港股机构(gou)化程(cheng)度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港(gang)股机构投资者(zhe)占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也(ye)导致港股相比A股(gu)更易受海外影响,历(li)史上看AH溢价指数与美元走势高度相(xiang)同,美元走弱时A股相对港股溢(yi)价下行,主因国际(ji)资本寻求中国资(zi)产配置(zhi),港股相比A股制度更(geng)为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入(ru)中国权益(yi)市场时,港股往往较(jiao)A股更为(wei)受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤(you)其在特朗普公布对等关税后美(mei)元资产遭受(shou)大幅抛售和价格下跌(die),东稳西荡下外(wai)资加速(su)流入中国市场,港(gang)股(gu)凭借(jie)低估值、业绩(ji)改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企(qi)业,外资机构(gou)持(chi)股占比(bi)越高,AH股溢(yi)价率越低(图表13)。典型如家电行(xing)业中,美的集团外资持股占(zhan)比68%(由于无(wu)法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算(suan)),AH股溢价率仅6%,而(er)海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价(jia)率也更(geng)高达到18%。。
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