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2025-06-25
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彭愽(bó)美元現(xiàn)貨(huò)指數(shù)的一箇(gè)月期(qi)隱(yǐn)含波動(dòng)率自 4 月初以來(lái)呈下降趨(qū)勢(shì),週五的(de)風(fēng)險(xiǎn)逆(ni)轉指標(biāo)爲(wèi) 4 月 9 日以來最不看空(kong)的水平。
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奢侈品(pin)品牌股午前走高,英皇鐘錶(biǎo)珠(zhu)寶(bǎo)(00887)上漲(zhǎng)9.09%,報(bào)(bao)0.60港元;週大福(01929)上漲6.34%,報13.76港元;週生(sheng)生(00116)上漲3.95%,報8.94港元。
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上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🥔🩲🥔🥭,当前货币“小步快跑”🧄🩱🩲💗,关注后续降准降息节奏及幅度💕👢。由于A股较港股散户投资者占比更高💟,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💯🧄🥬,分别为14-15年和19年👘。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👘💟🧄🍇。A股经历13年TMT牛市后🎒🍌,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🍓🍑🥝,包括货币宽松、地产放松👘👙👗、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥑🧡,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准🥝,3👞、5月两次降息💋💔🤍;地产方面🥻🥬🥻,14年6月开始地方陆续放松限购政策🍊👙💓,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面👡🍈,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨💓🍅🍏,14/7-15/6万得全A涨超200%🍒😠,同期恒生指数涨幅仅18%🤍🥾🍅,对应 AH溢价指数从89上行至140🥭🩰。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍅,进入2019年🍍🥦,中美贸易摩擦进入缓和阶段🧡;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💘,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准🥒,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点👜。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期👅🎒🥦,带动A股迎来春季躁动行情😡。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👛💋💘💘,恒生指数20%💔,AH溢价指数从115升至128。当前来看🍓,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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本次要约收购的(de)股份为除曹龙祥、济川(chuan)控股及**济(ji)川以(yi)外(wai)的其(qi)他股(gu)东所持有的全部无限(xian)售条件流通(tong)股,共计3.51亿股(gu),占公司总股本的(de)38.06%。
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5月底以来,我们反复提示6月市场主线有望再度偏向科技成长👠🌽🤬👡。近期以传媒💘🤬、通信🥥💟💟、医药为代表的科技成长板块正逐步成为市场愈发鲜明的主线。。
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