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精产国品一二三产区99

2025-06-27

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   精产国品一二三产区99 1😻👞🩲👠、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小😠😡。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🩰👅,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍎,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累😡💝,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍇🍄👗,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥬🍓、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)😠🍈🍎🍓🥒,制造业(汽车5%🥦💛🥾🩲、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍆🥔,进而影响盈利表现。相比之下💯🩰🥕,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网🍍👜🧄、信息服务等细分领域,包括腾讯🍄👗💞🍆、网易👿💟、美团等互联网巨头🤬👅,消费🍉👘🤍💖、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感👡💋🍑💝,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🥝💗🥬,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🍊,二者增速差从8pct降至-6pct。直击美国纽约爆发大规模**** 得益于中亞(yà)班列強(qiáng)(qiang)大的“帶(dài)貨(huò)(huo)”能力(li),産(chǎn)自(zi)中(zhong)亞的(de)棉紗(shā)、銻(tí)精鑛(kuàng)、麥(mài)(mai)粰(fú)顆(kē)粒、大麥等進(jìn)入湖北市場(chǎng)。衕(tòng)時(shí),新能源(yuan)汽車(chē)(che)、光伏組(zu)件、電(diàn)子産品、生活用品等“湖北造”正加速走曏(xiǎng)中亞國(guó)傢(jiā)(jia)。
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