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2025-06-25
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久久免费播放 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优(you),美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年(nian)初核心资(zi)产(chan)行情进入白热(re)化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数(shu)从20/10高点149降(jiang)至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡(pao)沫破灭,港股在美联储加息预(yu)期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通(tong)胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电(dian)力设备领涨,此(ci)外有色(se)金属、煤炭(tan)、化工、钢铁等周期资源品(pin)受通胀上行影响(xiang),同样(yang)涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由(you)于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净(jing)利(li)润增速从20年3.4%大幅升(sheng)至21年(nian)的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀(zhang)回归带(dai)来A股相较港股(gu)业(ye)绩的(de)优势放大,是21年(nian)A、H行情分化的重要原因之一(yi)。当前来(lai)看,关(guan)注(zhu)通胀(zhang)回归的节奏和幅度,若价格水平快速(su)回(hui)升,A股业绩(ji)优势放大,有(you)望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降(jiang)息时点持续延后,海(hai)外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌(die)的分化收(shou)敛。汪苏泷新皮肤好重6月16日,多个A股市场重要指数完成样本调整😠👗🥾🍊👛,此次调整涉及深证成指🩰、创业板指、深证100🍓、创业板50、上证50🩳🥕、上证180、上证380、科创50、沪深300、中证500💞👠😠🎒、中证1000等极具市场影响力的指数,备受市场瞩目。
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