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亚洲AV无码成人精品区狼人3、投(tou)资者(zhe)结构:港股机构投资者占比更高,外(wai)资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻(xun)求中国资产配置,港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中(zhong)外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年(nian)港股机(ji)构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也(ye)导致港股相比A股更易受(shou)海外(wai)影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元(yuan)走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际(ji)资本(ben)寻求中(zhong)国(guo)资产配置,港股相比A股制度更为开放和(he)便(bian)捷(jie),由于没有外汇管制,监管(guan)规则与国际接轨(gui),外(wai)资进入港(gang)股市场更便利,因此(ci)在外资加速(su)流入中国权益市场时(shi),港股往往较A股更为受益。今年以(yi)来市(shi)场对(dui)美国(guo)债务风险担忧持续升(sheng)温(wen),尤其(qi)在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市(shi)场,港股凭借(jie)低估值、业绩改善、更开(kai)放的金融体制率先受益。从(cong)个股层面(mian)来看,同时在A、H上市的企业,外资(zi)机(ji)构持股占比越(yue)高(gao),AH股溢(yi)价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资(zi)持股占比68%(由于无(wu)法获(huo)取准确数据,这里以(yi)国际中(zhong)介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资(zi)持股比例偏低25%,AH股溢(yi)价率也更高达到(dao)18%。。
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