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91丨蜜桃丨精品入口 4、交易热度(du):今年以(yi)来更多资金选择南下流入港(gang)股(gu)市场。AH股(gu)溢价指数与A股成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表(biao)现较港(gang)股更优,AH股溢价指数抬升(sheng),反之下降。背(bei)后原因是由于A、H股投资者结构(gou)差异,A股散(san)户投资者占(zhan)比更高,因此当市场风险偏好提升时,散户资金加速入场,高换手特性放大成交(jiao),推(tui)动A股上涨。今年(nian)以来(lai)A股交(jiao)易(yi)热度有所下滑,A股(gu)日(ri)均成交额从1-2月(yue)1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换(huan)手率(lv)从1.8-1.9%降至(zhi)1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主(zhu)线,赚钱效应偏弱,市场风险偏不强,而港股凭(ping)借低估值和业绩优势吸引大量南下资金。本轮南(nan)向资金流入始于2024年10月(yue),春(chun)节后开始加速(su),呈现出规模大、速度(du)快的现象,截至6/13,今(jin)年南下资金净(jing)流入6386亿元,接近去年全年的(de)7440亿元,日均净流入61亿元,去年全(quan)年日均净流入仅30亿元,南下资金买入额占港股(gu)成交比例30%,较去(qu)年24%显著提升。英勇之地联动铠甲勇士3、AH溢價(jià)收歛(hān)可能的三種糢(mó)式:上漲(zhǎng)中的追趕(gǎn),即A股、港股均漲,A股彈(dàn)性更大(14-15年、19年);分化中(zhong)的收歛,即A股漲、港股跌(21年);下(xia)跌中的迴(huí)落(luo),即A股、港股均跌,港股跌幅更深(23年、24年5-8月)。
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