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伊人久久大香线蕉综合色狠狠 1、基本面:港股较A股业绩增速(su)更强,A股消(xiao)费+制造+周期,港股更偏(pian)科技互联网,受价(jia)格(ge)下行的(de)影响较(jiao)小。近两年来(lai)港(gang)股业绩增速显著(zhu)强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净(jing)利润同比11.7%,同(tong)样高于全A(非金融)的(de)-13%。究其原因(yin)我们(men)认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累(lei),核(he)心在于A股的行业特征,从剔除(chu)金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中(zhong)在周期(qi)(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车(che)5%、电子5%、电力设备(bei)4%)等,这些行业基本(ben)面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响(xiang)盈利表现。相比之(zhi)下,港股除金融外,行业主要集(ji)中于周期(qi)(石(shi)化20%)和(he)科技行业(ye)(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括(kuo)腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头,消费、制(zhi)造等(deng)行业占比不高,行业属性导致了港股业(ye)绩受(shou)价格下行的(de)影响更小。历史上看,由于A股行业结(jie)构更偏传统经济,因此(ci)对价格(ge)更敏感,PPI下行区间往往对应(ying)港股较A股(gu)业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。排队2000桌 日本穷鬼寿司挤进北上广在14日深(shen)夜新一波对以导弹(dan)袭击之前(qian),伊朗已经发起了一轮打击。伊朗***革命卫队14日的统计数据显示,在此前的袭击中,以色列境内150个目标(biao)遭到(dao)了伊朗的打击。
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