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2025-06-26
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欧美午夜精品褔利一区三蜜桃 方正证券(quan)的报告显示,ADC(抗体药物偶联物)领(ling)域,2024年中国license-out交易总金额达102.4亿美(mei)金,占比总交易额20%。四川省地震局启动四级应急响应 3🥔、投资者结构:港股机构投资者占比更高💋🥔🥦,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置🥦,港股较A股率先受益👢💓💖。截至2024Q4🥬🍑💯👞,A股投资者结构中散户占比66.7%👜🥭😠,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深💓👝,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥦,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行💛👢,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍌👝🧄,监管规则与国际接轨🍏👠🥦🥭,外资进入港股市场更便利🥑🍈🍒,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益👞🎒👝。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🧅💟🍄🩰,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👠😻🍑🩰,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值💋👗🍓、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看👡🧄,同时在A😠、H上市的企业🥦👗🩳🍈,外资机构持股占比越高💗💌,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中💞💋,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🥦🍋🥻🍍,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%💔👅🩳,AH股溢价率也更高达到18%。
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