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2025-06-25
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招(zhao)股书显示,双(shuang)登集团存在(zai)关联交易。2022-2024年,向关联方采购金额分(fen)别为1.27亿(yi)元、1.24亿元、1.54亿元,占采(cai)购总额的42.3%、43.8%、47.9%,主要采购原材料及零部件。尽管公司称(cheng)关联交易价(jia)格公允,但高比例的关联(lian)采购仍可能影响其业务独立性。
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招股書(shū)顯(xiǎn)示,雙(shuāng)登集糰(tuán)存在關(guān)聯(lián)交易。2022-2024年,曏(xiǎng)關聯方採(cǎi)購(gòu)金額(é)分彆(biè)爲(wèi)1.27億(yì)元、1.24億元、1.54億元,佔(zhàn)採購總(zong)額的42.3%、43.8%、47.9%,主要採購原材料及零部(bu)件。儘(jǐn)筦(guǎn)公司稱(chēng)關聯交易價(jià)格公允,但高比例(li)的關聯(lian)採購仍可能影響(xiǎng)其業(yè)務(wù)獨(dú)立性。
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招股书显示🍉👡🥒🥿,双登集团存在关联交易💛。2022-2024年,向关联方采购金额分别为1.27亿元🥕😻、1.24亿元、1.54亿元,占采购总额的42.3%💞🌽👚、43.8%、47.9%,主要采购原材料及零部件。尽管公司称关联交易价格公允👅💖,但高比例的关联采购仍可能影响其业务独立性。
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从时间成本及行情波段视角看,当前创新药🩱🥻🍒🍏、新消费等热门方向可能已经阶段性见顶。从近期算力通信、传媒等板块修复🍉🩰🍌,以及AI端侧开始活跃等现象亦能够看出🍅🍄🤍,部分资金已经有意愿进行“高切低”。后续建议关注AI推理算力及应用💓🍄、可控核聚变👘🍉🥒、军工👄🍊🧡、商业航天、固态电池及深海科技等泛科技领域机会。
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2、估值:港股更便宜👝🥿,结构上汽车、军工👝、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13👗🍊,万得全A PE(ttm🥝👛,下同)19.3倍,上证指数14.6倍😈🥔🌽,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🍓💌,创业板指当前PE 31倍💘,高于恒生科技的20倍👘🥔🍍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👢💘🥕👡,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🥑、35%分位👗👅👛,4月初经历关税冲击的下跌后🍉👡🍌,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🌽🍈、24%分位🧄。结构上看🍋,取同在A、H两地上市的公司🥔,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🧄,其中汽车(134%)🍍🍍、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🥬👝🍈,即港股相对A股更便宜🥝。商贸零售(-43%)💞💌👝、家电(9%)🥕👡😡、银行(12%)🥾💞💝💕、有色金属(18%)🍏、医药(23%)溢价较低🍇。
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再加上(shang)诸如美元的储备货币地位、能源独立以及(ji)在技术领域的主导地位等结(jie)构性优势,Subramanian认为估值差距不太可能缩小。
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风险提示:海外地缘冲突不确定性,美国经济前景不明朗和美联储货币政策的不确定风险,文中列举的具体公司仅作为复盘梳理💗🍉、不作为投资推荐依据💟。。
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