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揄拍自拍 决定市场是让(rang)你致(zhi)富还是让你在路边 “流血” 的唯一因(yin)素,是市场下跌时你会怎么(me)做。因为 10% 的市场调整和 20% 的熊市都是正常现象,是可以预料到的。如(ru)果你要投资股票市场,就必须做好这些(xie)情况发生的准备。尽管有(you)很多人声(sheng)称可以预测市场,但(dan)市(shi)场(chang)波动实际上是不可(ke)预测的。佘诗曼抢到了炸虾labubu上涨中的追赶:货币超预期宽松🩲,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高💛,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年👅🍒💋🧡👗。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍄。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🍈💋🍓🍌、地产放松、 “互联网+”产业政策催化💌😈👡。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🩰🤍💯,央行2、4月两次降准🥻👞🥭💋,3🥭👘、5月两次降息💛;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策😠💖,14年9月央行明确放松首套房认购标准🤬🍅;产业政策方面👠🥑,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%💯,同期恒生指数涨幅仅18%😈,对应 AH溢价指数从89上行至140🤬🥑。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍈👗,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥔🥕,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段👠💝🥻🥾👚;内部来看💝🍇💞🥦,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🍎,19/1央行两次全面降准🧡👜🩳,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍌🍒。2/15🍓🍉,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥦🍏🍌,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🧡💕。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👝🥭👗,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看🍄,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🎒💓😈,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性👄,即降准降息的节奏和力度👘👗。
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