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2025-06-25
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这家英国最(zui)大的宽带和移动服务提供商曾在 2023 年表示,到 2030 年(nian)将裁员至多 5.5 万人(含合同工)。时任首席执行官菲利普・詹森(sen)称,到 2020 年代末,公司将依赖规模大幅缩小的员工队伍和显著降低(di)的成本基础。
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展望后市,国元证券表示,白酒方面😻🍅🥦,去库存、稳渠道🍋👡👚💔、促消费是白酒行业主线,当前白酒需求暂时承压🍈👛🧅,建议关注护城河宽阔💛,品牌、渠道力领先,韧性强的高端酒企👿👞🍅,以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面,啤酒消费逐渐进入旺季💖💖🎒🍑🍆;休闲零食🍎👝🍏、能量饮料等细分赛道景气度高;餐饮供应链逐渐修复;乳业上游供给端原奶价格底部企稳,龙头乳企韧性较强。
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上述研报列举了过去十年持续成长的TMT行业作为对比,2015年高点至今TMT板块估值层面,电子指数PE变化幅度约下降40%、计算机下降41%、传媒下降51%😡🍅💔、通信下降80%😈🍊🩳💛;盈利层面(利润变化),电子增长27%🩰🍇、通信增长30%👙💔💓👘、计算机下降23%、传媒下降36%🍋;股利收益率层面😈💖,TMT四个行业的股利收益率基本都在5%-10%附近
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最后,毛(mao)利率(lv)方(fang)麵(miàn),奕斯偉(wěi)計(jì)(ji)算波動(dòng)顯(xiǎn)著。2022年爲(wèi)25.9%,2023年(nian)驟降至15.4%,2024年也僅(jǐn)微陞(shēng)至17.7%。公司(si)解(jie)釋(shì)稱(chēng),2023 年下滑主囙(yīn)“以(yi)價(jià)換(huàn)(huan)量” 搶(qiǎng)佔(zhàn)(zhan)市場(chǎng)份額(é),疊(dié)加宏(hong)觀(guān)經(jīng)濟(jì)(ji)疲輭(ruǎn)導(dǎo)緻存貨(huò)積(jī)(ji)壓(yā)及(ji)減(jiǎn)值增加;儘(jǐn)筦(guǎn)2024年通過(guò)解決(jué)方案組郃(hé)優(yōu)化有所緩(huǎn)解,但整體(tǐ)毛利率依舊(jiù)處(chù)于低位。
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