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五、国际市场方(fang)面:近期市场关注重(zhong)心还是更(geng)多在于宏观方面,基本面驱动有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象,俄乌、中东等地均有(you)动乱,推动黄金及原油价格上行。美国方面,美通胀数据意外低于预期,美(mei)国5月CPI同比上涨2.4%,略(lve)低于预期的2.5%,美元指数重(zhong)心震荡下移至(zhi)98附近,年内预期降息次数仍为2次,宏(hong)观(guan)层面对美棉暂无方(fang)向性驱动(dong)。基本面来看,美棉(mian)持续播(bo)种中,进度和(he)往年同期相差不(bu)大,略慢一点,截止6月8日整体播种进度(du)约76%。现蕾率为12%,去年同(tong)期约(yue)14%。主产区受(shou)干旱(han)影响程度环比有一定减弱,最新公布的美棉优良率为49%,差苗率为(wei)21%,优良(liang)率(lv)同(tong)比(bi)下降12个百分点,但(dan)高于去年10月棉花收割时美(mei)棉(mian)优(you)良率数据(约35%)。由于优(you)良率、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度(du)美国棉(mian)花产量预期值,但最终美棉(mian)产(chan)量与去年同比相差不大。全(quan)球范围来看,2025/26年度全球棉花产量仍在环比下调,需求量环比基本(ben)持平,同比调增,全球供需格局边际(ji)收紧,仅从基本面角度看,2025/26年度全球(qiu)棉花价格支(zhi)撑强于上一年度(du)。但是需(xu)要警惕的是,最近海外机构对(dui)全球经济增速尤其是美国经济增速有(you)较大幅度下调,或对棉花需求及价格有(you)一定影响。综(zong)合来看,短期美(mei)棉没有(you)方(fang)向性驱动,关注重点仍需更多(duo)在宏观层面(mian),预计短期ICE美棉仍震荡运行(xing)为(wei)主,中长期关注全球经贸形式变(bian)化。
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