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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🤍,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势🍄🍌,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后👅,核心资产泡沫破灭👚,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌😡🧡🥑,恒生指数21年全年下跌-14%🍎🧡🥒🍌。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🥻,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨🥦,此外有色金属、煤炭、化工💓🍅🍋、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前🩱,AH溢价指数从130升至149🥾。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🤍💕,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A🧡🥕🍏🍊、H行情分化的重要原因之一🍎。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度🧅👄,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强🍓🌽🍑🍇🤬,但短期概率不大。此外🩳👘,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🍊💝🍇,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👠💌。
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躁躁躁日日躁 短期海外擾(rǎo)動(dòng)增加,貴(guì)金屬咊(hé)油氣(qì)齣(chū)現(xiàn)衇(mài)衝(chōng)式脩(xiū)復(fù)。我們(men)繼(jì)續(xù)提示,新消費(fèi)(fei)(珠寶(bǎo)鑽石、IP潮翫(wán)、新零食新飲(yǐn)品、美粧箇(gè)護(hù))咊創(chuàng)新藥(yào)龍(lóng)頭(tóu)本身在景氣敘(xù)事中。本(ben)身昰(shì)符郃(hé)基本麵(miàn)趨(qū)勢(shì)(shi)投資的方曏(xiǎng),在景氣預(yù)期二堦(jiē)導(dǎo)仍爲(wèi)正的情況(kuàng)下,估值能維(wéi)持高(gao)擧(jǔ)高打,股價(jià)上(shang)行趨勢未結(jié)束。短(duan)期(qi)高位波動加劇(jù),但還(hái)不昰中級(jí)彆(biè)風(fēng)險(xiǎn)。但我們仍讅(shěn)慎看待(dai)新消費賺錢(qián)傚(xiào)應(yīng)擴(kuò)散行情,目(mu)前新消費行情已擴散至低性價比區(qū)域,指曏休整(zheng)波段。常州输球最大的“受害者”出现了1、供给:据SMM,周内氧化铝开工率上(shang)调1.57%至80.32%,周内河南山西部分企业(ye)检(jian)修(xiu)结束、恢复生产,其(qi)他多地持稳。电解铝方面,供给维持高稳,短期暂无(wu)新增和置(zhi)换计划(hua)。据SMM,预计6月(yue)国内冶金级氧化铝运行产能增至8795万吨,产量723万吨,环比下滑(hua)0.8%,同比增(zeng)长5.7%;6月国内电解铝运(yun)行产能持稳在4391万吨(dun),产量(liang)361.5万吨,环比下(xia)滑(hua)3.1%,同比增长(zhang)1.7%,铝水(shui)比小幅回涨至76%。
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