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2025-06-28
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱💛🍇👿,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🧅👝🧄🍑。截至2024Q4🍒🍇,A股投资者结构中散户占比66.7%🤬👘💋🥝,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%👠💓🥝👝。相比之下港股机构化程度更深💟🧅,根据港交所披露的最新数据🩲,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%😻💕。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响😠👠🧡,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行💖💓🩱,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时🍇🥬💓,港股往往较A股更为受益🎒👙。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🧅👅🩱🩲,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💞🍏🥬,东稳西荡下外资加速流入中国市场🌽🥦🥾,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看👚🥔,同时在A💖👗、H上市的企业,外资机构持股占比越高😠👠🥻🥾,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🍇👗🧡🍑🍈,AH股溢价率仅6%🩱🧅🩳,而海信家电外资持股比例偏低25%💔🍄,AH股溢价率也更高达到18%。
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联储证券指(zhi)出,2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长,但营收和归母净利润增速均有放缓,显示(shi)需求下滑(hua)压力仍存。以饮料、零(ling)食子(zi)行业为代表的(de)结(jie)构(gou)性增长仍有亮点可寻。消费**政(zheng)策值得期待(dai),食饮消费结构升级仍具潜力。
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从(cong)5月中旬西南麦区大(da)面积(ji)机收开始,到今(jin)天,全国冬(dong)小麦收获已进入全面收尾阶段。依托全国农机作业指挥(hui)调度平(ping)台数据,我们可以看到今年“三夏”小麦的机收轨迹,联合收割机一路北上,从四川、湖北、河南、安徽、江苏,逐步向山东、山西、陕西转移。眼下,联合收割机工作重心分布在河北大部、山东(dong)北部,以及陕西中部。。
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