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2025-06-28
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作为人保养老的创始团队核心成员,现年(nian)60周岁的张海波正以党委书记、执(zhi)行(xing)董事、总裁的多重身份引领(ling)公司发(fa)展,同(tong)时身兼首席风险官(guan)与首席合规官要职。
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1🩱、基本面:港股较A股业绩增速更强💕🥔,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍌🍅,受价格下行的影响较小💝。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🩱💔👝🌽,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%👘🩱。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥒🍑😡,核心在于A股的行业特征🧅,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🧡,消费(食饮8%、医药6%)👝👙👜,制造业(汽车5%、电子5%💛💛💖🍒、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利💕,进而影响盈利表现😡🤬💝。相比之下,港股除金融外🍈👅😡😠,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🍋,且更偏向于互联网🍍、信息服务等细分领域,包括腾讯🎒🤍👗、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高👞🤬💛🤬,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥝🥑🥥,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🥔,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🍏🍆🩰🤍,二者增速差从8pct降至-6pct。
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3、庫(kù)存:總庫存環(huán)比下降1.10%至75.13萬(wàn)噸(dūn),企業(yè)庫(ku)存環比下降0.43%至39.65萬噸,社會(huì)(hui)庫(ku)存環比下降1.83%至35.48萬噸(dun)。
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国际局势变(bian)**织,全球军费(fei)开支增长明显。瑞典(dian)斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)发布的报告显示,2024年,全球军费开支增至约2.72万亿美(mei)元,比2023年实际增长(zhang)9.4%,创下自(zi)冷(leng)战结束以来最大增幅。
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截至最新收盘日,近十年,食品饮料最能涨的五只股分别(bie)是(shi)盐津铺子、山西(xi)汾酒、贵州茅台、万辰集(ji)团、东鹏(peng)饮料,集中在休闲零食、白酒、饮料乳(ru)品三大(da)子行(xing)业。。
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