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2025-06-27
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2、需求:下游企(qi)业开工率(lv)环比下降1.02%至45.80%,其中管材(cai)开工率环比下降3.24%至42.94%,型材开工率环比下降1.31%至37.55%;产销率环比上升3.63%至136.97%。
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2、需求:下游企业开工率环比下降1.02%至45.80%,其中管材开工率环比下降3.24%至42.94%,型材开工率环比下降1.31%至37.55%;产(chan)销率环比上升3.63%至136.97%。
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2、需求(qiu):下遊(yóu)企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降(jiang)1.02%至45.80%,其中(zhong)筦(guǎn)材(cai)開工率環比下降3.24%至42.94%,型材開工率環比下降1.31%至37.55%;産(chǎn)銷(xiāo)(xiao)率環比上陞(shēng)3.63%至136.97%。
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中國(guó)正麵(miàn)臨(lín)嚴(yán)峻的老齡(líng)化(hua)問(wèn)(wen)題(tí),心(xin)腦(nǎo)血筦(guǎn)病、餹(táng)尿病、高血壓(yā)等慢性(xing)病的髮(fà)病(bing)率隨(suí)着人口老齡化的加劇(jù)而上陞(shēng)。集採(cǎi)、醫(yī)保談(tán)判(pan)等政筴(cè)有朢(wàng)迎來(lái)改善脩(xiū)正,衕(tòng)時(shí)AI大糢(mó)(mo)型的迅速髮展爲(wèi)醫藥(yào)闆(bǎn)塊(kuài)帶(dài)來了潛(qián)在(zai)重大變(biàn)革機(jī)(ji)遇,疊(dié)(die)加噹(dāng)前醫藥闆塊的估值水平位(wei)于歷(lì)史較(jiào)(jiao)低水平,闆塊整體(tǐ)估值或(huo)有所脩復(fù)。
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上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度🍍。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍓🩳。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🩲👛。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🥾、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🥬💋,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3👙、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策💕👙👙🍈,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🩳🩲🧅,14/7-15/6万得全A涨超200%🍓🩲💟🍍,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🥿,宽货币+宽信用👜,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🩲🍈,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🌽🍌;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🤬,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🤍🥑。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%😈👞,恒生指数20%🧡💋👿🍋,AH溢价指数从115升至128🍏。当前来看🍊,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥭🍅,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥝💟,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度😡💕。
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中国与东(dong)盟的贸易结构(gou)正经历深刻升级——制造业产品占比双向提升,技(ji)术类商品流动加速(su),中国跃升为东盟工业(ye)品重要进口源。短期内贸易冲突确实会对该地区产生(sheng)很多负面(mian)影响,但重要的是要理解,长期来看如何释放地区发(fa)展潜力,可以采取哪些关键行动。比如,加快出口(kou)多元(yuan)化,包括服务出口(kou),以及深化(hua)区域内和(he)区域间的一(yi)体化(hua),将东盟与(yu)中日韩的规模优势转化为系(xi)统韧性。
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这番“让他们打一仗”的说法,与他此前谈及俄乌战争时所(suo)用的措辞类似——他曾将俄乌冲突比作“两个孩子在公园里打架”,认为有(you)时(shi)“让他们打上一会儿(er)再劝架反而更(geng)有效”。。
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