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2025-06-25
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宏观经济(ji)：根据彭博一致预期，2025年二(er)季度越(yue)南(nan)、菲律宾、印尼、马来、新加坡(po)、泰国的经济增速分(fen)别为6.5%/5.3%/4.8%/3.8%/3.3%/2.1%。我们认为，美国关税政策进(jin)入90天宽限谈判期（7月9日结束），预计推动以越南、马来西(xi)亚(ya)、泰国、新加坡等出口导向型经济在二(er)季度抢运美国保(bao)持韧性，但下半年进(jin)入去库存周期而开始承压。
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