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日韩大片免费观看视频播放资源 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大👢,当前货币“小步快跑”💯💔🍑,关注后续降准降息节奏及幅度🥦🥑💘🥝。由于A股较港股散户投资者占比更高🍈🍋💋💟💖,因此对流动性和资金变化更为敏感🍑🤬💌🍋,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👿🎒,分别为14-15年和19年💓💋🥔🧅。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后👢,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🤬🍋🌽💔。之后的收敛主要来自政策催化🍑,包括货币宽松🧡🥑🥭🥝、地产放松、 “互联网+”产业政策催化👡😻😈💋💌。其中货币方面🥔,14/11央行意外降息开启牛市行情后💛👅🍑,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准👛😡,3🥻、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面👡🌽💌,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点💖🥭👝。一系列政策催化下A股持续上涨🍑🎒👡💕,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140👚💘。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🍓。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面💘💖🍄👚,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🥿🥥;内部来看👢🤬🥥🧄,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准🍋👜🥻👿,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🥝👞,央行公布的1月社融新增4.64万亿元💕🥑🍑💛,大幅超出市场预期🍑🩰,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍏👘👚🍆,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看👿👡🍒👿💋,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🍏🍋,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🌽💔🍊,即降准降息的节奏和力度。雷霆逆转步行者大比分2-2扳平消费(fei)复苏的持续性仍存不确定性。今年以来,居民消(xiao)费开始回暖,但仍未达到疫(yi)前常态化增速,未来是否(fou)能(neng)持续性(xing)的修复改善(shan),仍需密切跟踪(zong)。消费(fei)如再度(du)乏力,则经济回升动力将明显(xian)减弱。
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