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欧美一级欧美三级在线观 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期💋😻,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🥦👝🍊🥿。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍄💯,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👞,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👘🥑🍍,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍅🍈💝🍇🥦、煤炭6%),消费(食饮8%🌽👿🍊👢、医药6%)🍏,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🍅。相比之下,港股除金融外🥝🥔🍍🍉,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💕,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍇,包括腾讯👞🥦🍓、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高💞,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💋🍌🍅💔🌽。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🥻💟🩱🍑,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%😈🤬,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👛🍎👠💓🍄,全部港股从-3%升至12%🥾,二者增速差从8pct降至-6pct。山东一大学禁用红米手机考试邹江(jiang)渝重点看好的领域(yu)包(bao)括全球人工智能旺盛需求拉动(dong)的算力基础设施、人工智能(neng)应用、能源转型领域低估值标的以(yi)及内(nei)需中表现亮眼的新品牌、新趋势等。
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