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亚洲日韩中文字幕一级乱码在线播放 固定資産(chǎn)投資繼(jì)續(xù)擴(kuò)(kuo)大,製造業(yè)投(tou)資增長(zhǎng)較(jiào)快。1—5月份,全國(guó)固定資産投資(不含(han)辳(nóng)戶(hù))191947億(yì)元,衕(tòng)比增長3.7%;釦(kòu)除房地産開(kāi)髮(fà)投資,全國固定資産投資增長(zhang)7.7%。分領(lǐng)(ling)域看,基礎(chǔ)設(shè)施投資衕比增長5.6%,製(zhi)造業投資增長8.5%,房(fang)地(di)産(chan)開(kai)髮(fa)投資下降10.7%。民間(jiān)投資衕比持平;釦除房地産開髮投資,民間投資(zi)增長5.8%。高技術(shù)産業中,信息(xi)服務(wù)業,航空、航天器(qi)及設備(bèi)製造業,計(jì)算機(jī)及辦(bàn)公設備製造業,專業技術服務(wu)業投資衕比(bi)分彆(biè)增長41.4%、24.2%、21.7%、11.9%。5月份(fen),固定資産投資(不含辳戶)環(huán)(huan)比增長0.05%。国美毕设滴动仪爆火 作者曾复读2年1🧄👞🥻、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股💋,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍎,显著高于全部A股的-3%👗🍄🍈👚👢,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥔😈👘👿,核心在于A股的行业特征🍇👚🥭,从剔除金融的净利润占比来看💖🩳🩰💔,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)👞🥑,消费(食饮8%🍊、医药6%)👙👘🍒🥻,制造业(汽车5%💞😻💛🥭、电子5%、电力设备4%)等👚,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下👠💓🍇,港股除金融外😠🧄🍅,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯👝😠、网易🍆👠💌、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高😡🥭🥿🥿🥿,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🩱,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥭👛,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🧄🩳,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🥒🍇,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👜🥦。
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