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2025-06-25
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25Q2-Q3为中枢偏高的(de)震荡市,是(shi)基准判断。这个判断有什么下(xia)行风险?我们认为稳定资本市场“隔(ge)离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险,比如(ru)财政、货币、经济数据(ju)验证。当前市场主(zhu)要的下行风(feng)险(xian),只(zhi)能是长传导链条的风险,比如中(zhong)期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可(ke)能超预(yu)期,强化全球衰退预期。这(zhe)种情况下,中国需求也可能更长时间维持低位,A股(gu)供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下,美国经济下行压(ya)力(li)对中(zhong)国资产的影响是中性的(de)。
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