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2025-06-26

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   久久久久免费看精品国产成人一区二区三区 一(yi)位美國(guó)高級(jí)官員(yuán)週末稱(chēng),以色列曾在週末穫(huò)得刺殺(shā)伊朗最(zui)高領(lǐng)袖的機(jī)會(huì)。該(gāi)高級官員稱,美國曏(xiǎng)以色列傳(chuán)達(dá)了(le)特朗普(pu)對(duì)此計(jì)劃(huà)的反(fan)對態(tài)度,該計劃最終未執行(xing)。特朗普渴朢(wàng)緩(huǎn)咊(hé)跼(jú)勢(shì),他擔(dān)心美國陷入另一場(chǎng)中東(dōng)(dong)戰(zhàn)爭(zheng),竝(bìng)高度關(guān)註其所(suo)在政黨(dǎng)的(de)政治變(biàn)化。伊以三天激战有何特点1、基本面:港股较(jiao)A股业(ye)绩增速更强,A股消费+制(zhi)造+周期,港股更偏科(ke)技互联网,受(shou)价(jia)格下行的影响较小。近两年来港(gang)股业绩增速显(xian)著强于A股,2024年全部港股归(gui)母净(jing)利润同比(bi)10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔(ti)除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样(yang)高于(yu)全A(非金融)的-13%。究其原因我们认(ren)为A股业(ye)绩疲弱主要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股的(de)行业特征,从(cong)剔除金融的(de)净利(li)润(run)占比来看,2024年(nian)A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(fei)(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电(dian)力设备4%)等,这些行(xing)业基(ji)本面(mian)受价格(ge)因素影响(xiang)更大,价格下行压缩毛利,进而(er)影(ying)响(xiang)盈利表现。相比之下,港股除金融外,行(xing)业主要集(ji)中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏(pian)向于互联网、信息(xi)服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高(gao),行业属性导致了(le)港股业绩受价格下行的影响(xiang)更(geng)小。历史(shi)上看,由于A股行业结(jie)构(gou)更偏传统(tong)经济,因(yin)此(ci)对价格更敏感,PPI下行区间(jian)往(wang)往对应港股较(jiao)A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利(li)润同(tong)比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从(cong)-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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