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2025-06-25
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精品亚洲永久免费精品鬼片影片 上周一(yi)系列美国经济(ji)数据令人鼓舞,通胀显示出缓和迹象(xiang),消费者(zhe)信心也在今年首次回(hui)升;劳动力市场整体依然稳(wen)健,失业率维持在健康的4.2%水平,尽管续请失业(ye)金人数的上升(sheng)显示出一些劳动力市场降温的迹(ji)象。总体(ti)来看,当前的经济(ji)背景似乎支(zhi)持美联储逐步走向宽松(song)政策的路径。但华(hua)尔街观察人(ren)士认(ren)为,政策制定者可能(neng)仍需(xu)要更多信号才能实施任何降(jiang)息行动。扬州门将燃尽了 多角度回看扑救集锦下跌中的回落(luo):美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较(jiao)A股跌幅更(geng)深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均(jun)下跌(die)的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均(jun)为强美元之下,外资加速流出中国资产,而(er)外资占比更高的港股相比A股(gu)受影响更大,跌幅更深。(1)23年(nian)美联储处于加息(xi)周期,全年4次加息,美(mei)元指(zhi)数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压(ya)力加大,外资加速(su)流(liu)出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指(zhi)数下跌(die)-13.8%,万(wan)得(de)全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联(lian)储不断推迟降(jiang)息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外(wai)资也在24年5-8月加速流(liu)出中国权益市(shi)场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数(shu)从133升(sheng)至151。当前(qian)来看(kan),美元短(duan)期走强概率不大,若(ruo)三季度(du)美丽大法案提高美国债务上限落地,预计(ji)将在未(wei)来(lai)10年增加3.3万亿美元的美国(guo)债务,这意味着美国(guo)公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧(jiu)的诉求以(yi)及(ji)美国财政(zheng)部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对(dui)美国债务(wu)风险的(de)担忧可能引发美元进一步走弱。
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