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五、国际市场方面:近期市场关注重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象(xiang),俄(e)乌、中东等地均有动乱,推动黄(huang)金及原(yuan)油价格上行。美国方面,美通胀数据(ju)意外(wai)低于预期,美国5月(yue)CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近(jin),年内预期(qi)降(jiang)息(xi)次数仍(reng)为2次(ci),宏观层面对(dui)美棉暂无(wu)方向性驱动。基本面来看,美棉持续播种中,进度和往年(nian)同期(qi)相(xiang)差不大,略慢一点,截止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去(qu)年同期约14%。主产区(qu)受干(gan)旱影响程度环比有一定减(jian)弱,最新公(gong)布的美棉优良率为49%,差苗率为21%,优良率同(tong)比下降12个百分点,但高于去年10月棉花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于(yu)优良率、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了(le)2025/26年度美国棉(mian)花产量(liang)预期值,但最终(zhong)美棉产量(liang)与(yu)去年(nian)同比相(xiang)差(cha)不大。全(quan)球范(fan)围(wei)来看,2025/26年度(du)全球棉花产量仍在环比下调,需求量环比基本(ben)持平,同(tong)比调增,全球供需格局边际收紧,仅从基本面角度看,2025/26年(nian)度全球棉花价格支(zhi)撑强于上(shang)一年度。但是需要警惕的是,最近海外机构对全球经济增(zeng)速尤其是美国经济增速(su)有较大幅度(du)下调(diao),或对棉花需求及价格有一定影响。综合来看,短期美(mei)棉(mian)没有方向(xiang)性驱动,关注重点仍需更多在宏观层面,预计短期ICE美棉仍震荡运(yun)行为主,中长期关注全(quan)球(qiu)经贸形式变化。
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