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2025-06-25
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2、估值:港股更便宜🍎💘👙,结构上汽车🍊🥝、军工🍆、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥭,多年来港股持续低于A股,截至6/13🍄,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍😡,上证指数14.6倍💯,沪深300 12.7倍🍓🥾🎒,均显著高于恒生指数10.6倍🥒🩲🥻,对比成长板块🍍💕💘,创业板指当前PE 31倍🥕💌🩲,高于恒生科技的20倍👞🤬🍇💝。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍💞🍑🤬👢💯,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🥒💞👠🩰、35%分位🧅💔,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A😈🧡🥻、H两地上市的公司👝💘,通过整体法计算行业PE🍄💞,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🥕💖👝💯,其中汽车(134%)💋😻、军工(107%)💗、电力设备(89%)🍇、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)🍑、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🎒💓🥕。
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