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久久国产欧美一区二区 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🍓🍒🎒😡,港股更偏科技互联网🩳👙👄,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🤍,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍋🥔,同样高于全A(非金融)的-13%🥒🍇👘。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥭,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🍍👙,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍓🧅,进而影响盈利表现💋💗💞。相比之下,港股除金融外🩰,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥥、通信12%),且更偏向于互联网💛👠、信息服务等细分领域🥑😠👙,包括腾讯😠、网易💞、美团等互联网巨头,消费🍊💓、制造等行业占比不高🧄🥝💞,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍄。历史上看👡🍏,由于A股行业结构更偏传统经济🍉,因此对价格更敏感🥔,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优😡💋,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🥕💘,二者增速差从8pct降至-6pct🤬🥕。诗人郑愁予去世,他曾写下“我达达的马蹄是美丽的错误”在這(zhè)(zhe)箇(gè)問(wèn)題(tí)(ti)上,我的觀(guān)點(diǎn)有點獨(dú)特。我隻昰(shì)覺(jué)得沒(méi)有必(bi)要,囙(yīn)爲(wèi)那些(xie)構(gòu)成(cheng)我的全股票市場(chǎng)(chang)指數(shù)基金主要部分的最大型公司(si),從(cóng)定(ding)義(yì)上來(lái)説(shuō)就昰國(guó)際(jì)公司。牠(tā)們(men)的(de)大量銷(xiāo)售額(é)咊(hé)利潤(rùn)來自世界各地。
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