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2025-06-25
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欧美午夜理伦三级在线观看 分化中的收敛:通(tong)胀回归A股较港(gang)股业绩(ji)占优,美联储降(jiang)息(xi)预(yu)期影响港股表现。20年末(mo)至21年初核心(xin)资产行(xing)情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价(jia)指数(shu)从(cong)20/10高点149降至21/2的130。而在21年(nian)春节后,核心资产泡沫(mo)破灭,港股在美联储加息预期升温的(de)背景下持(chi)续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源(yuan)和通胀推(tui)动的资(zi)源品行情下重启上(shang)行通道,万(wan)得全A全年(nian)上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色(se)金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通(tong)胀上行(xing)影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至高点13.5%,全A(非金(jin)融)净利(li)润增(zeng)速从(cong)20年(nian)3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归(gui)带来A股相较港股业绩(ji)的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看(kan),关注通胀回归的节奏和幅(fu)度,若价格水平快速回升,A股业绩(ji)优势放大,有望相对港(gang)股走强(qiang),但短(duan)期概率不大。此外,关注美(mei)联储降息预期,若降息时点持续(xu)延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港(gang)股跌的分化收敛。汪苏泷新皮肤好重6月16日,多个A股市场重要指数完成样本调整🍑,此次调整涉及深证成指🥝💕🌽🍆、创业板指、深证100👅🥝🍌、创业板50👜🥝👠👡🍓、上证50、上证180、上证380🍍💟🥦👢🍅、科创50、沪深300🩰👛💔👡、中证500🍅🍏👿、中证1000等极具市场影响力的指数,备受市场瞩目。
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