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91精品人妻一区二区三区蜜桃
2025-06-27
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行(xing)业配置(zhi)：维持(chi)哑铃配置思路，红利底仓+小盘成(cheng)长。红利(li)方(fang)面，在通胀(zhang)尚未回归，价格低位运行的(de)背(bei)景下，前端的收入(ru)和利润(run)难以保证，但自由现金流充沛的企业(ye)，既可以延续其(qi)分红表现，也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支，获得(de)ROE的抬升，享受更多成(cheng)长性。具体方向提供三个视角(jiao)：①稳定视(shi)角下，关注盈利和分红稳健的银行；受益于长久期(qi)价值(zhi)和改革(ge)红利推升估值弹性的港口、公路；补贴政(zheng)策推动下，兼具高股息+内销经营基本面延续改善(shan)的白(bai)电龙头。②改(gai)善视角下，关注受去库存(cun)和需(xu)求复苏支撑的工业(ye)金属；预期走(zou)出底部，高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性(xing)视角下，关注存量项目进入收获期，自由现(xian)金流释放加速的电(dian)信运营商。小盘成长方面(mian)，货(huo)币宽松扩张剩(sheng)余流动(dong)性，小盘(pan)成长行情或将进(jin)一步加(jia)强，24/6剩余流(liu)动性(xing)（M2同比-社融存量(liang)（剔除股权融资和**债券(quan)）同比）触(chu)底-0.55%以来持续回升，截至25/5已上行至1.8%。叠(die)加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具(ju)、支持中央汇金公司发挥好类“平准(zhun)基(ji)金”两(liang)项(xiang)政(zheng)策支持股市流动(dong)性，当下的小(xiao)盘成长行情或(huo)将进一步加强，而本身弹性(xing)更大的北交所（涨停限制30%，下(xia)同）和科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大(da)的优势。行业关注(zhu)自(zi)主可控，包括电子（算力、半导体设备、芯片）、信息化（数据库、操作(zuo)系统）、能源化工（新疆煤(mei)化工+新材料(liao)）、通(tong)信（算(suan)力(li)服务(wu)+卫星(xing)通信）。黄圣依回应结婚对父母先斩后奏
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