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日日噜噜夜夜狠狠久久丁香五月
2025-06-28
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我们相信行业增速将在2025年(nian)恢复到长期CAGR +4%，略快于2024年的+2% （CICCe），其中 1）北美市场（+5%）受益于(yu)大(da)选不确定(ding)性解除，叠加美(mei)联储降息周期，消费者信(xin)心有望修复，消费信(xin)贷有望进一步扩张(zhang)；2）大中华(hua)区（+5%）或受益于一系列经济**举措，以及(ji)财富效(xiao)应。东南亚（+3%）受中产阶级扩(kuo)容(rong)所驱动；3）日本（+1%）在经(jing)历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游客消(xiao)费高速增长后，由于日元升值和高(gao)基数压力，增长或(huo)较为乏(fa)力(li)。韩国（+2%）在(zai)经历疫情期间高增长(zhang)后增速(su)亦将明显放缓；4）西欧（+3%）或在通胀压力减缓、欧洲各央行持(chi)续降息(xi)后，出现本地(di)消费复苏，另亚洲(zhou)赴欧(ou)洲游客(ke)人次及消费额尚有进一步恢复空间 ；5）其他地区（+5%）主要由中东地区零售业放松对外(wai)资限制、印(yin)度孟买等城市高端购物中心的兴建所驱(qu)动。
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