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2025-06-28

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   无码一区二区三区 中国航空工业集团第一飞机(ji)设计研究院(yuan)院(yuan)长耿延升表示,运-20物理样机走(zou)进西(xi)工(gong)大校园,是(shi)深化产学(xue)研合作的又一次重要实践(jian)。它将成为西工大(da)学子的“移动课堂”,也为院(yuan)校双方提供了科研与技术(shu)研究的实践平台(tai),可以基于此开展一系列深入的技术交流与研究。运(yun)-20物理样(yang)机走进校园、进入大众视野,开展广泛的航空科普及文化宣传,让更多的人、特别是(shi)青年(nian)学生了解运-20的研制历程、技术(shu)特点、研制背后的故事,让每一位接触到它的(de)人都能感受到(dao)中国航空事业蓬勃发展的累累硕果,厚植(zhi)家国情怀,增强事业自信和(he)民族(zu)自信。一些很冷很冷的冷知识,但是确实很实用! 1、基本面(mian):港股较A股业绩增(zeng)速更强(qiang),A股消费+制造+周期(qi),港股更偏科技(ji)互联(lian)网,受价格下行的影响较小。近两年(nian)来港股业绩增速显著强于(yu)A股,2024年全部港股归母(mu)净利润同比10.2%,显著高(gao)于全部A股(gu)的(de)-3%,剔除金融后港股2024净利润(run)同(tong)比11.7%,同样(yang)高于全A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我们认为A股(gu)业(ye)绩疲弱主要受价格因素拖(tuo)累,核(he)心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来(lai)看,2024年(nian)A股主要集中在周期(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(fei)(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子(zi)5%、电力设备4%)等(deng),这些行业基本面受(shou)价格因素影响更(geng)大,价(jia)格下(xia)行压缩毛利,进而影(ying)响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除(chu)金融外,行(xing)业主要集中于周(zhou)期(石化20%)和(he)科技行(xing)业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分(fen)领域,包括腾讯、网(wang)易、美团等互联网巨头,消(xiao)费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏(pian)传统经济,因(yin)此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股(gu)业绩更优,典型(xing)如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期(qi)全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全(quan)部港股(gu)从-3%升(sheng)至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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