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2025-06-28
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董事会认为,该终(zhong)止不会对(dui)集(ji)团的运营产生重大(da)不利影响(xiang)。集团将继续致力于推进其自(zi)研专有的呼吸道合胞病(bing)毒(RSV)候选疫(yi)苗SCB-1019在RSV疫苗(miao)重复接种和作为相关(guan)呼吸道联合疫苗一部(bu)分的研究(jiu)应用开发。
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黑色午夜行业配置:维持哑铃配置思路(lu),红(hong)利底仓+小(xiao)盘成长。红利方面,在(zai)通胀尚未回(hui)归,价(jia)格低位(wei)运行的背景下,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可(ke)以延续其分红表现(xian),也可以通过(guo)自由现金流积累转化为新增的(de)资本开支,获得(de)ROE的抬升,享受更多成长性。具(ju)体方向提供三个视角:①稳定(ding)视角下,关注盈利和分红稳(wen)健的银行;受益于长久期价值和改革红利(li)推(tui)升估值弹性的(de)港口、公(gong)路(lu);补贴政(zheng)策(ce)推动下,兼具(ju)高股息+内销经营基本面延(yan)续改善的白电龙头。②改善(shan)视角(jiao)下,关注受(shou)去库存和需求复苏支撑的工(gong)业(ye)金属;预期走出底部(bu),高分红保障+经(jing)营稳健(jian)的白酒。③进攻弹性视角下,关注(zhu)存量项目进入(ru)收获期,自由(you)现金流(liu)释放加速的电信运营商。小盘成(cheng)长方面,货币宽松扩(kuo)张剩余流动性(xing),小盘成长行情或将进一(yi)步加强,24/6剩余(yu)流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持(chi)续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两(liang)项支持(chi)资本(ben)市场的货币政策工(gong)具、支持(chi)中央汇金公司发挥好类“平准基金(jin)”两项政策支持股市流动性,当下的(de)小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的(de)北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主(zhu)板(10%)或表现出(chu)更大的优势。行业关注自主可(ke)控,包括电子(zi)(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库(ku)、操作系统)、能源(yuan)化工(新疆煤(mei)化(hua)工+新材料)、通信(算力(li)服务+卫星通(tong)信)。。
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