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2025-06-27
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宏观经济：根据彭博一致预(yu)期，2025年二季度越南、菲律(lv)宾、印尼、马来、新加坡、泰国的经(jing)济增速分别为6.5%/5.3%/4.8%/3.8%/3.3%/2.1%。我们认为，美国关税政策进入90天宽限谈判(pan)期（7月9日结束），预计推动以越南、马来(lai)西亚、泰国、新加坡等出口导向型经济在二(er)季度抢运美(mei)国保持韧性(xing)，但下半年进入去库存周期而开始承压。
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