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91精品国产综合久久久久久 吃喝板块近期持续回(hui)调,但于当前位(wei)置(zhi)或不必(bi)过度悲观。食品(pin)ETF(515710)基金经理蒋(jiang)俊阳表示,一方面,内需对于经济拉(la)动的重要性显著提高,促消费、扩内需相关政策持续推出,行(xing)业复苏(su)前景值得期待(dai)。虽然政策效果传导需要时间(jian),消费场景(jing)受限导致行业(ye)短期仍然承压,但最悲(bei)观的时刻或已过去,板块中长(zhang)期配置机会逐步到来。另一(yi)方面,经过前(qian)期(qi)的调整(zheng),食品饮料行业估值已处于近十(shi)年较低位置,叠加行业(ye)龙头公司相对较稳健的(de)盈利能力,资(zi)金对行(xing)业的中长期配置(zhi)偏好或逐步提升。2025贵阳马拉松 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大😡😈🍅,当前货币“小步快跑”😈🤬💕🍓,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高👝👡🍌,因此对流动性和资金变化更为敏感💝,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👚,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍅👠。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松💞👞🥿、地产放松🍊🍌、 “互联网+”产业政策催化😡🩲💛。其中货币方面🧡🍑🍊💝🍅,14/11央行意外降息开启牛市行情后👠,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3👗🍊🍆👘🍓、5月两次降息🍏;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🥾;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍎💗🥥,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👝,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🌽🥕🩲;内部来看🍍,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🍌💝🍈🍆,央行公布的1月社融新增4.64万亿元💖,大幅超出市场预期😻💝💋,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🩲🍎,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式😡,后续要关注货币宽松的持续性🍒🧡🥒,即降准降息的节奏和力度。
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