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2025-06-26
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我们预计全年行业增速或(huo)有所放缓(huan)，整(zheng)体呈现(xian)前低后高的趋势，下(xia)半年或环比改善，主要考虑到：1）美国零(ling)售(shou)商去库存暂告一段落，尽管短期内(nei)尚(shang)未出现明显的库存回补，但有望减轻此前企业出货节奏的压(ya)制；2）拉美市场去年上半年基数较高，我们预计随(sui)着基数的回(hui)落预计有望回归(gui)常态化增长(zhang)；3）部分公司在中国等新兴市场(chang)进行战略调整、品牌重塑，有望在下(xia)半年实现更好的增长；4）产品创新的加速推进有望带来下半年销量(liang)趋势的改善。
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