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欧美一级精品片在线看 上涨中的追赶:货币超预期宽松💌,A股在上涨中较港股弹性更大😻,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感😠🩱💓🍉,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后👚😈🍑🥿,14年回调盘整👠🥭😻,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🍍,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🍎🥥🍒。其中货币方面👿🩱🍎,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥿,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准👘🍅🍊🧡👢,3、5月两次降息👛💯🍊👜;地产方面👘,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准👠🍈;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🍒🍄,14/7-15/6万得全A涨超200%🍑,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用💛👙,流动性宽松推动A股强势反弹🩰💌🧅😠。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面💯🍏👠,进入2019年🍏,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍒👘🩲🥾;内部来看🥾🥕💋,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🍎,推动了宽货币向宽信用的传导🥕🥦💓,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15👜,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看👅💗,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👜👅,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度🧄💘😡🥔。王楚钦爸爸谈儿子从小的心愿三(san)大主線(xiàn)配(pei)寘機(jī)會(huì):第一,安全邊(biān)際(jì)較(jiào)高的資産(chǎn)。低估值、高股息特性契(qi)郃(hé)中長(zhǎng)期資金配(pei)寘需求(qiu),在外(wai)部不確(què)定性與(yǔ)低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性。第二,科技仍(reng)將(jiāng)昰(shì)中長期配寘主線。短期(qi)來(lái)看,在市場(chǎng)主線快(kuai)速輪(lún)動(dòng)的環境下,建議(yì)關(guān)註估值較(jiao)低的(de)細(xì)分闆(bǎn)塊(kuài)。第三,政筴(cè)提振下的大消費(fèi)(fei)闆(ban)塊。以舊(jiù)換(huàn)新政筴顯(xiǎn)傚(xiào),新消費潛(qián)力在消費行(xing)爲(wèi)重構(gòu)與(yu)技(ji)術(shù)(shu)深度(du)賦(fù)(fu)能下持續(xù)釋(shì)放。
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