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国产三级在线观看播放

2025-06-25

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   国产精品久久久久久久免费 吃(chi)喝板块近期持续回调,但于当前位置或不必(bi)过(guo)度悲观。食品ETF(515710)基(ji)金经理蒋俊阳表示,一方面(mian),内需(xu)对于经济拉动的重(zhong)要(yao)性显著提高,促消(xiao)费、扩内需相关政策持续推出,行业复苏前景值得期待。虽(sui)然政策效(xiao)果传导需要时间,消费场景受限(xian)导致行业短期仍然承压,但最悲观的时刻或已过去,板(ban)块中长期配置机会逐步(bu)到来(lai)。另(ling)一方面,经过前期的调整,食品饮(yin)料行业估值已处于近十年(nian)较低(di)位置,叠加行业龙头公司相对较稳健(jian)的盈利能力,资金(jin)对(dui)行业的中长期配置偏好或逐步提升(sheng)。甘肃一公立医院停诊不再接受新患者1、基本面:港股较A股业绩增速更强🍌💛👡😡,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👢🍈🍌😈,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🧅,核心在于A股的行业特征🍊🍆🍈,从剔除金融的净利润占比来看🥾🍎🍊,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%😻、医药6%),制造业(汽车5%🥒👿💖🍋🍍、电子5%💔🎒👗、电力设备4%)等🩳,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍋🍍🤬,进而影响盈利表现💛👝🥕🍍👘。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网👘💗🍒👿💗、信息服务等细分领域,包括腾讯💔🍇🥥👘🤬、网易💋💘🩱🍍、美团等互联网巨头🍇💋💞,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🩰🍍。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🍄🍒👅,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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